一 、電解鋁行業概況

2010年以來 ，中國電解鋁產能和產量變化可以分為三階段 ：2010至2015年 ，終端需求高速增長 ，電解鋁產能產量同步呈現兩位數左右快速增長，且產能快於產量 ；第二階段 ，2016年開始 ，終端需求疲軟導致電解鋁產量下滑至1.3% ，電解鋁行業供大於求逐步減產 。2017年供給側改革疊加取暖季限產 ，電解鋁在產產能繼續下降 。但此時終端需求已經開始改善 ，電解鋁和上遊預焙陽極利潤出現曆史性暴增 。第三階段 ，經曆2017至2019年供給側去產能之後 ，電解鋁行業2020年再度迎來在產產能恢複 ，2020年新增產能增速預計恢複至5% 。

中國電解鋁產能產量變化曆程

資料來源 ：華經產業研究院整理

二 、電解鋁行業發展現狀

2013年至2018年中國電解鋁產量呈現逐年遞增態勢 ，2019年產量小幅下滑 ，產量下降至3504.4萬噸 。截止至2020年10月 ，中國電解鋁累計產量為3062.9萬噸 ，同比增長了47.4% 。

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2020年我國電解鋁新增產能主要集中在雲南 、廣西 、內蒙古 、四川等省份 ，其中雲南新增產能占比達到61% 。

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2014至2017年 ，我國電解鋁行業產能利用率呈逐年上升趨勢 ，之後保持75%以上的產能利用率 ，2019年產能利用率達到76% ，較2018年的77%有所下降 。

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我國電解鋁下遊需求主要是基建 、房地產 、交通運輸等 。鋁材物理化學性能優良 ，下遊應用十分廣泛 。從電解鋁的終端消費結構來看 ，主要用於建築地產(31%) 、交通運輸(21%)等行業 ，其次是電子電力 、包裝容器 、耐用品 、機械等行業 。

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相關報告 ：華經產業研究院發布的《2020-2025年中國電解鋁行業市場深度分析及投資戰略研究報告》

三 、電解鋁行業成本拆解分析

電解鋁行業的成本主要由氧化鋁 、電力 、預焙陽極和輔料等構成 ，其中氧化鋁成本和電力成本占比分別達到39%和35% 。國內電解鋁產能天花板是4550萬噸 ，按照1噸電解鋁需要1.92噸氧化鋁 ，外加非電解鋁行業每年對氧化鋁220萬噸需求 ，未來國內對氧化鋁產能的頂格需求是9000萬噸左右 ，而國內目前電解鋁運行產能僅3700萬噸左右 ，遠未達到產能天花板 ，因此現在和未來相當長的時間內 ，中國氧化鋁產能都是過剩的 。

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為了降低電力成本 ，不少電解鋁產區開始走自備電路線 ，自備電比重較大的產區有新疆 、山東 、內蒙古和河南等地區 ，其中山東省2019年擁有電解鋁產能1184萬噸 ，其中自備電產能926萬噸 ，兩者規模均為全國各省份第一 。

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四 、電解鋁行業競爭格局

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五 、電解鋁行業發展趨勢

鋁的應用範圍廣 、消費屬性強 ，所以鋁的消費增速跟宏觀經濟息息相關。雖然受製於產能指標 、煤炭消費減量政策 、環境承載量以及自備電廠政策多重限製 ，山東 、新疆等電解鋁主產地產能難以繼續擴張 ，但建築地產 、交通運輸 、基建等領域對鋁的需求較大 ，預計將拉動我國鋁消費 ，電解鋁行業將達到進一步發展 。

電解鋁行業發展趨勢

資料來源：華經產業研究院整理

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